Efecto Rebote. Revisión al alza del crecimiento esperado para México

México.- El ingreso de las familias mexicanas no ha terminado de recuperarse tras la caída del empleo del 2020 por el gran confinamiento. A pesar de que el empleo empezó su recuperación desde el año anterior, una buena parte se ha recuperado en la informalidad, en la subocupación y con salarios menores a los que se tenían previo a la crisis. Asimismo, el lento proceso de vacunación y la mayor inflación generan cautela, lo cual inhibe el crecimiento del consumo, resaltó Banco Base.


Señaló que al consumo lo ha beneficiado la entrada de remesas del exterior, por los amplios estímulos fiscales otorgados en EUA. A febrero, las remesas hilan 10 meses en máximos históricos (al tomar el acumulado de 12 meses) y se proyecta que este año sigan al alza, creciendo alrededor de 8.7%.


Con el efecto matemático de baja base comparación por la caída del consumo en el 2020 e impulsado principalmente por la reapertura económica y la llegada de remesas, se espera que el consumo privado de México muestre un crecimiento de 6.8% este año, tras la caída de 11% del 2020. Si el pronóstico se materializa, se ubicaría en diciembre 2021 en los mismos niveles observados en diciembre de 2016.


Por otro lado, dijo, el impacto del gasto de gobierno sobre el crecimiento depende tanto del monto como de la forma en que se gastan los recursos. En este sentido es especialmente importante el gasto en infraestructura, pues es el tipo de gasto público que podría generar un efecto multiplicador sobre el crecimiento de México.  Sin embargo, este tipo de gasto sigue siendo bajo al representar sólo 14.7% del gasto programable del 2021.


Ante esto, es evidente que la demanda interna prácticamente está creciendo 1) por efecto rebote de baja base de comparación de los datos del año pasado y 2) por el mayor crecimiento de Estados Unidos. De manera local no hay incentivos que generen un aceleramiento en la demanda interna.


Del sector externo, es importante recordar que las exportaciones mexicanas tienen una alta correlación con el crecimiento de EUA. En 2020 el 81.21% de las exportaciones mexicanas tuvieron como destino EUA, de las cuales aproximadamente una tercera parte fueron de equipo de transporte (industria automotriz).


Bajo este panorama se espera un efecto rebote de crecimiento en el PIB de México este año entre 4 y 5%, que fue revisado al alza desde el escenario central de crecimiento de 3.8%, expuso Banco Base.


La institución financiera resaltó que a pesar de que el crecimiento previsto es “alto” sigue siendo un efecto rebote en buena medida impulsado por el crecimiento de EUA. En este sentido se sigue esperando retomar el nivel de PIB pre crisis hasta el 2024.


En teoría el crecimiento de Estados Unidos debería de generar un mayor efecto de arrastre de México. Sin embargo, desde finales del 2018 el ciclo de negocios de ambos países se desvinculó, como consecuencia de las políticas internas que deterioran el ambiente para los negocios.


De esta forma, de seguir las reformas e iniciativas que generen cautela, se podría propiciar un menor crecimiento. Por el contrario, si se propicia un buen ambiente para los negocios, se podría observar un mayor crecimiento del PIB de México.


Al interior, se espera que el mayor crecimiento anual del PIB sea el del segundo trimestre, por efecto matemático de baja base de comparación por el gran confinamiento. Por el contrario, para el primer trimestre se espera que muestre una caída anual, debido a la lenta recuperación de la economía mexicana. 


BTM

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